（原标题：中海油的可握续派现率可达到若干？）

我把中海油流动性金钱和通盘欠债进行拆解为A,B,C,D,E,F大块，以2024年9月末数据为例:

A.现款。现款=2779亿(明细科目如下图)

B. 极快变现金钱。=应收+库存+其他应收+其他流动金钱=496亿;

C. 有息债务817亿，如上图科目;

D. 展望欠债1034亿(明天30年超长久逐年兑付的欠债)。

“展望欠债(油气田根除拨备)”是通盘现在油田展望明天根除时才支付的欠债，比如现在通盘的存量产能假定明天30年全部根除的弃置用度，可能前边10年500亿平均每年50亿，第二10年350亿，第三个10年150亿。超长久欠债，不急着兑付。

E.其他通盘欠债1737亿。

况且，中海油的展望欠债是超长久逐年兑付的澈底莫得任何压力，本体上中海油的现款2779亿就不错时间上澈底笼罩有息欠债C817亿和E的欠债1737亿，剩下的D明天几十年的根除用度逐年发生对方根底莫得任何威迫。

假定经管层照旧不宽解，那么看F.

F.现款&可快速变现澈底欠债笼罩进度=A+B-C-D-E=-313亿，

也即是惟有中海油再蕴蓄313亿欠债不变的情况下，它的现款&可极快变现现款就不错澈底笼罩通盘欠债。这么经管层总该宽解了吧？执行全国中简直少许这种大型动力公司，绝大部分情况莫得如斯“严慎保守”。

也即是再蕴蓄313亿F.这个有计划酿成0或以上正数，就不错把明天通盘的目田现款流拿去分成。

聚合我之前著作《中海油的股票投资风险和个东说念主底线念念维》和《质变飞跃的中海油》等筹划明细和经由和效果如下图:

沿路看道路油价下的事迹: 2025年8.03亿桶的产量，按2024年桶成本，7.0汇率，即使63好意思元油价也有1252亿利润+折旧798亿=2050亿蓄意性现款流净值，假定成本开支1250亿，刚巧800亿目田现款流，每股目田现款流1.68元东说念主民币……

其他道路油价对应的利润和目田现款流如下图:

83好意思元油价时每股目田现款流2.71元，每股目田现款流70好意思元时2.13元，63好意思元时每股目田现款流1.68元，50好意思元或43好意思元时的每股目田现款流更少太多，但这是短期的地狱却是行业洗牌和明天大幅度反弹的酝酿……公司依然不再像2013-2020年相通年终憨涩，口袋真金白银早已填满口袋，公司不仅具备了广阔回购刊出才气，何况公司有最低派现率何况有最低每股股息分成首肯保险，我个东说念主预2025年起计最低每股股息1.0港元起保险。

论断:

中海油的可握续派现率可达到若干？

中海油的现款&可极快变现金钱(且无损失)简直只差300亿就澈底笼罩通盘的短期和超长久期欠债了，我个东说念主认知再蕴蓄300亿净现款，即是一个季度的事儿，就不错达到表面上0欠债模子，就不错松驰按明天每年比如5.6%产量增速的成本开支用不完的钱，也即是明天目田现款流全部拿去分成的景色。

何况，跟着明天增产的渐渐延缓，中海油的明天现款流会越来接近以前净利润，且不断在同等油价下的每股目田现款流的年度成长。

在0欠债情况下成本开支和产量成长速率越慢且油价越高，目田现款流就越接近利润。

虽然若是产量和成本开支0增长，在0欠债条款下，目田现款流最终好像接近于净利润，莫得寥落延伸时不错100%派现率，但躺平不是现在的近况仅仅谈谈这种模子的特征。

平滑下来我个东说念主比拟心爱按70好意思元时明天5年每股目田现款流好像2.13/2.29/2.47/2.66/2.87去平滑筹划明天每股股息，目田现款流/利润比重挨次69%/70%/72%/73%/75%，是以即使只用目田现款流分成且表面上0欠债且产量年化增长率5.6%为前提，70好意思元也不错达成69%-75%的明天逐年派现率握续性。

致使更保守一些在巴菲特的西方石油耗损得嗷嗷叫时的63好意思元的每股目田现款流当作股息，1.68/1.82/1.97/2.13/2.31，目田现款流/利润比重挨次64%/65%/67%/69%/71%赌钱赚钱app，是以即使只用目田现款流分成且表面上0欠债和产量年化增长率5.6%为前提，63好意思元也不错达成64%-71%的明天逐年派现率握续性。

风险教唆: 油价只怕短时候快速着落，市集股价情谊波动极点导致东说念主仰马翻。