发布日期：2026-10-28 09:18 点击次数：178
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风险指示：本文所提到的不雅点仅代表个东谈主的观念，所触及方向不作推选，据此贸易，风险自夸。
作家：HIS1963
开始：雪球
我一直强调高股息率投资的股息率 ， 是指畴昔一二三年每股分成除以当下股价的股息率 ， 低于3%不算高股息率 ， 高于5%才算高股息率 ， 而况好多东谈主合计的高股息率股票是有风险 、 以致是会致命的 ， 比如以下几种 ：
1 ， 昔日一年每股分成除以当下股价的股息率 ， 只代表昔日 ， 然而畴昔一年的每股分成 ， 可能会下滑以致大幅下滑 。
2 ， 昔日五年十年平均每股分成除以当下股价的股息率 ， 只代表昔日五年十年 ， 然而畴昔一年每股分成 ， 可能会下滑以致大幅下滑 。
3 ， 快乐畴昔几年每年每股分成不低于若干钱的 ， 畴昔可能收场不了快乐 ， 以致大幅缩水 。
4 ， 快乐畴昔几年每年分成比例不低于若干的 ， 畴昔可能收场不了快乐 ， 以致大幅下落 。
畴昔一二三年的每股分成 ， 取决于畴昔一二三年的每股收益和分成比例 。
好多东谈主又频频把当今的每股收益乘以净利润年增长率 ， 当成畴昔一二三年的每股收益 ，
而况更要命的是把昔日一年的增长率 、 昔日五年十年的平均增长率 ， 当成畴昔一二三年的增长率 。
是以高股息率投资最关键的是 ，怎样正确评估行业畴昔的缱绻远景，怎样正确估算公司畴昔的盈利远景和分成才调。
这个投资门槛其实极高 ， 需要对行业和公司畴昔的缱绻远景 ， 和可能濒临各式的风险 ， 各式灰犀牛黑天鹅 ， 具备饱胀的瞻念察力 。
我一般对来年的每股分成 ， 会分辩按极悲不雅 、 悲不雅 、 闲居 、 乐不雅远景估算出四挡每股分成 ， 惟有极悲不雅现象下 、 即探究各式灰犀牛和黑天鹅出现情况下的保底每股分成 ， 即保底股息率不低于3%的概率大于70%时 ， 才会探究买入 。
而况关于行业和公司各式可能的灰犀牛和黑天鹅 ， 我是极其保守的 ，弥远坚执但愿莫得，存身于有，疑者不碰，宁可错过，也不犯错。
比如贵州茅台等白酒的净利润 ， 昔日几年 ， 商场好多不雅点是在参照昔日几年的年增长15%傍边探究畴昔 ， 而我疑虑的是畴昔年下滑5%以致15%以上的概率会有多大 ？ 尽管三年多前和球友打赌股价会跌破1200赌输了 ， 也一直坚执疑者不碰 ， 宁愿错过 ， 也不犯错 。
比如银行业的息差收窄 ， 尤其是不良和临了坏账披露会有若干 ， 昔日几年 ， 商场好多不雅点合计可以以致也曾在沉着消化之中 ， 而况昔日两年财报齐还可以 ， 股价证据还特出好 ， 然而我的疑虑仍然不改 ， 但愿莫得 ， 存身于有 ， 坚执疑者不碰 ， 宁愿错过 ， 也不犯错 。
比如我方重仓的几个股票 ， 亦然存在各式灰犀牛和黑天鹅 ， 而况3%保底股息率的笃定性概率也莫得高到90%以上 ， 5%以上闲居股息率的笃定性概率也莫得高到70%以上 ， 是以也不敢经久独股重仓执有 ， 而是漫衍于三四个争取漫衍至五六个 ， 这么看走眼一二个 ， 蚀本也可承受 。
把当下年份已知每股分成，和各式拍脑袋思虽然先入之见算出来的来年每股分成，除以当下股价算出股息率，然后决定买入卖出股票，可能是特出失误以致是致命的。
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